Monthly Archives: Listopad 2008

NBP u bram EBC

Posted by Karol Lew Pogorzelski on Listopad 21, 2008
Bez kategorii / 3 komentarze

NBP podpisało właśnie umowę, zgodnie z którą ECB pożyczy mu 10 mld euro, celem zasilenia „pakietu zaufania”. Czyżby Bankowi kończyły się rezerwy? Ktoś się wreszcie obudził i zauważył, że nie da się jednocześnie hojną ręką pożyczać bankom euro oraz bronić kursu złotówki w czasie ERM2. Ciekawy jestem, jak wiele potrzeba będzie jeszcze pożyczek z ECB, żeby osiągnąć oba te cele. Co to jest te 10 mld euro w stosunku do kapitałów w dyspozycji niektórych funduszy hedgingowych?

Teledysk o Bernanke

Posted by Mateusz Machaj on Listopad 21, 2008
Bez kategorii / 5 komentarzy

Niektórzy narzekają, że nie wiadomo o co chodzi w tekście piosenki Whiter Shade of Pale, autorstwa Procul Harum. A teraz już wiadomo (w moim przekonaniu równie ciekawe jest wykonanie Annie Lennox; tak czy siak obydwa zabierają z Bacha):

Deflacja cen

Posted by Mateusz Machaj on Listopad 20, 2008
Bez kategorii / 11 komentarzy

Ceny nieruchomości spadają, giełda amerykańska mocno dołowała (WIG20 jest dziś na poziomie 1550), a amerykański BLS opublikował, że w ostatnim miesiącu gospodarka Stanów doświadczyła deflacji cen dóbr konsumenckich. W porównaniu do ubiegłego miesiąca ceny spadły o 1% (w skali rocznej inflacja CPI wyraźnie spowolniła).

Co jest cechą charakterystyczną spadających cen i zatrzymanej akcji kredytowej? Zazwyczaj powinny spadać zwroty na obligacje państwowe. W wyniku oczekiwanego spadku cen i wzrostu ryzyka kredytowego, inwestorzy powinni kupować obligacje i podbijać ich ceny (zmniejszając zwroty), ponieważ jest to postrzegane jako najbezpieczniejsza inwestycja (najmniejsze ryzyko), a skoro ceny spadają, to mały wzrost nie zostanie przeżarty przez wzrosty cen.
No i tak też się dzieje. Zwroty na obligacje spadły.

Ale mamy anomalię. Jak podaje Bloomberg przy spadkach CPI zwroty na obligacje wzrosły.

Jak to możliwe? Dlaczego skoro ponoć nadchodzi deflacja cen, to zwroty na obligacje rosną? Są trzy możliwe wyjścia:

1. Inwestorzy nie wiedzą co robią.
2. Inwestorzy oczekują szybkiego powrotu do inflacji i wcale deflacja nie nadchodzi.
3. Inwestorzy nie ufają amerykańskim obligacjom i obawiają się częściowego niespłacenia długu publicznego.

A Citigroup wyrzuci z pracy 50 tysięcy ludzi. Co się stało? Bailout jednak nie przynosi oczekiwanych skutków?

Tags: , , , ,

Plan Paulsona po polsku

Posted by Karol Lew Pogorzelski on Listopad 19, 2008
Bez kategorii / 5 komentarzy

Polski sektor finansowy jak wiadomo trzyma się świetnie i żadnych pakietów pomocowych nie potrzebuje. Nie przeszkadza to jednak Polskiej Konfederacji Pracodawców Prywatnych wespół z przedstawicielami banków apelować o przyjęcie pakietu antykryzysowego. Co miałoby się w takim pakiecie znaleźć?

– Powołanie Komitetu Stabilności Fiansowej;

– bezpośrednie wsparcie dla instytucji finansowych z budżetu;

– zmniejszenie deficytu;

– przyjęcie euro;

oraz najciekawsze:

– obniżenie stopy rezerw obowiązkowych z 3,5 % do 2%

– administracyjna poprawa bilansów instytucji fiansowych poprzez wykorzystywanie portfeli kredytowych jako zabezpieczenia;

Zastanawiam się po co w ogóle są rezerwy obowiązkowe, przecież ta gotówka marnuje się w „skarbcu” NBP zamiast zasilić zamierające kredyty. A pomysł na poprawę bilansów to już bajka, rozumiem, że ma to polegać na przepisaniu części pasywów na stronę aktywów? Prosta droga, do – jak mówią amerykanie o kreatywnej księgowości – „nothing right on the right and nothing left on the left”.

Mateusz Machaj w TVN CNBC Biznes

Posted by Maciej Bitner on Listopad 19, 2008
Bez kategorii / 17 komentarzy

 

Publicysta Kryzys Blogu i ekspert Instytutu Misesa Mateusz Machaj wystąpi dziś w TVN CNBC Biznes o 19:30 w debacie o pomocy publicznej dla firm samochodowych. Zachęcamy do oglądania! Jeśli któryś z czytelników miałby możliwość nagrania programu w formie cyfrowej, to prosilibyśmy o kontakt.