Plan Paulsona

Babcia monetaryzmu przemówiła

Posted by Mateusz Machaj on Październik 18, 2008
Bez kategorii / 1 Comment

Używam terminu „babcia” w jak najbardziej pozytywnym (a nie pejoratywnym) tego słowa znaczeniu. Tak jak Tina Turner to „babcia” rock and rolla, tak samo Anna Schwartz to babcia monetaryzmu, współpracownica Miltona Friedmana. Napisała razem z nim monetarną historię, za którą między innymi Milton dostał „Nobla”. Ale do rzeczy. Można zajrzeć do ciekawego wywiadu z Anną Schwartz. Ma bowiem do powiedzenia kilka ciekawych rzeczy (pomijając standardowe błędy monetarystyczne). Szczególnie w sytuacji, w której większość ekonomistów na ślepo popiera plany Gangu Paulsona. Oto kilka cytatów z wywiadu:
„Fed zachowuje się tak jakby problemem był brak płynności. To nie jest podstawowy problem. Podstawowym problemem na rynku jest to, czy księgi instytucji finansowych są godne zaufania”.
Pani Schwartz zaznacza również, że sytuacja jest zupełnie inna niż w trakcie Wielkiej Depresji, a teraz kwestia leży w dziwnych instrumentach finansowych, które nie wiadomo jak wycenić (krótko o tych instrumentach mówiliśmy w Anatomii Kryzysu). Chociaż popiera jakąś formę interwencji, to zdaje się oponować wobec pomysłu, który teraz wszyscy (wraz z tegorocznym „noblistą” Krugmanem) pokochali o tym, aby „dokapitalizować” banki. „Nie należy dokapitalizować instytucji, które powinny zostać zamknięte„, odpowiada ostro Anna Schwartz.

„Bardzo łatwo będąc uczestnikiem rynku twierdzić, że nie powinno się zamykać swojej firmy w złym czasie, ponieważ każdy inny kto jej pożyczał zostałby skrzywdzony. Cóż, jeśli pożyczali tej firmie i wiedzieli, że jej sytuacja jest dość chwiejna, to ich odpowiedzialność. I jeśli nie będą mogli doczekać spłaty pożyczek, to sami na siebie ten los sprowadzili. Rząd nie musi ich ratować, tak jak nie ratował akcjonariuszy i pracowników Bear Sternsa. Czemu ma się obawiać o kredytodawców? Kredytodawcy nie są bardziej warci ratowania niż zwykli ludzie, którzy nie są winni temu co się dzieje”.
Take that, Keynesians!

Tags: , , , , ,

Skok wykonany, ale czy udany?

Posted by Mateusz Machaj on Październik 04, 2008
Bez kategorii / 4 komentarze

Plan zgodnie przewidywaniami przeszedł. Udało się zabrać podatnikom kolejne 700 miliardów dolarów, które trafią do kieszeni nieudaczników i ludzi odpowiedzialnych za obecny harmider. Czy udało się jednak uratować upadający system? Nic na to nie wskazuje. Nawet giełda amerykańska zaczęła spadać zaraz od momentu przyjęcia planu. W każdym razie dalej poza naszym zrozumieniem jest to, jak 700 miliardów ma uratować rynek wielkości kilkudziesięciu bilionów, topniejący w tempie imponującym. Będziemy w najbliższych tygodniach obserwować i czekać na kolejne defaulty. A w duchu odwiecznej wiary w sprawiedliwość polecamy klip z muzyką geniusza:

Sooner or later, Hank…

Tags: ,

Winny Paulson

Posted by Mateusz Machaj on Październik 03, 2008
Bez kategorii / 1 Comment

Na kilka godzin przed kolejnym głosowaniem planu Paulsona warto przypomnieć, że Paulson jest osobą, która była szefem Goldman Sachsa. Banku inwestycyjnego, który powinien już dawno zbankrutować, ale „pod opieką” Fed przekształca się obecnie w bankowość detaliczną.
Goldman to jeden z pięciu banków inwestycyjnych, które powinny zostać zatopione. Pozostałe to Bear Sterns, Lehman Brothers, Merrill Lynch oraz Morgan Stanley. Prowadziły najbardziej ryzykowne operacje finansowe, a w szczególności pomogła im w tym ekipa regulacyjna rynku finansowego, gdy w 2004 dała im zielone światło na prowadzenie szalonych operacji finansowych w trakcie fikcyjnego boomu mieszkaniowego.
Dowiemy się o tym z ciekawego klipu New York Timesa:

Gdzie w 2004 był Paulson?

Paulson był w 2004 roku obecny w tworzeniu tego całego bałaganu. I to on właśnie prowadził firmę, która powinna zejść na dno, a nie dostawać publiczne pieniądze (wtedy był po drugiej stronie, dzisiaj jest urzędnikiem, a teraz jego firma skupiła śmieciowe obligacje i chce mu je z radością sprzedać). To również pokazuje, że o tym programie ma decydować człowiek, któremu w najmniejszym stopniu powinno się powierzać taką odpowiedzialność.
Podsumujmy plan sarkastycznymi słowami Jay Leno: przegrany prezydent wraz z przegranym Kongresem będą wprowadzać w życie plan przegranego szefa Skarbu, który ma dotować 700 miliardami przegrane firmy. No dlaczego cokolwiek miałoby tu pójść źle?
Albo powrócimy do standardu złota i własności prywatnej, albo dalej będziemy bawić się w tym bałaganie, w którym dzisiaj jesteśmy i żadne żonglowanie publicznymi pieniędzmi tego nie zmieni.

Tags: , , , , , , ,

Geniusz Planu Paulsona

Posted by Mateusz Machaj on Październik 02, 2008
Bez kategorii / No Comments

Jak by ktoś chciał prostymi słowami opisać, o co chodzi w planie wykupu organizowanym przez Henry’ego Paulsona: Rząd ma pożyczyć pieniądze od banków na procent. Potem te pieniądze dać z powrotem bankom. W zamian za to dostać w prezencie obciążenie długiem (w konsekwencji podatkami i inflacją) podatnika wraz z przewartościowanymi obligacjami śmieciowymi, którymi będzie zarządzać agencja federalna.
Banki dostają: zastrzyk pieniężny i obligacje, pozbywając się toksycznych aktywów.
Podatnik dostaje: dług, obciążenie podatkowe i inflację.
Jeśli to nie jest rabunek za pomocą narzędzi prawnych, o którym pisał Bastiat, to naprawdę nie wiem co może być takim rabunkiem. Widząc plan Paulsona należy stwierdzić, cytując francuskiego klasyka:

Prawo zdeprawowane! I policja, władza państwa zdeprawowana razem z nim! Prawo, twierdzę, nie tylko odwróciło się od swojego właściwego zadania, ale zostało zmuszone do osiągnięcia całkowicie przeciwnego celu! Prawo stało się narzędziem siły każdego rodzaju chciwości! Zamiast powstrzymywać przestępstwo, prawo samo jest winne przestępstwom, które mniema się, że powinno karać! Jeśli to jest prawdziwe, to jest to poważnym faktem, i moralny obowiązek wymaga ode mnie by zwrócić uwagę na to moich współobywateli.

To, co staje się na naszych oczach faktem, oznacza największy napad bankowy w historii świata i to dokonany bez bezpośredniego użycia broni palnej.

Tags: , , ,